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2023-09-24 21:17:16
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公司理财 - VIP题库
鞍钢股份有公可正套形球在它的产加历的生线针折的△资额为2时，该生产线投产运营需一次性垫支营运资本55000元，并于项目终结时一次性收回40000元。该项目投产后，每年为公司增加的收入和成本见Excel电子表格6-7相关数据。公司的所得税税率为25%，投资必要收益率为15%。 要求： 在（1）的基础上，根据Excel电子表格，利用Excel财务函数计算该生产线投资项目的净现值（B22）、获利指数（B23）、内部收益率（B24）和会计收益率（B25）。
简述投资项目评价准则。(5分)
中南日用化学品公司资本预算分析2012年4月14日上午，中南日用化学品公司正在召开会议，讨论新产品开发及其资本支出预算等有关问题。中南公司成立于1995年，是由中洁化工厂和南宏化工厂合并而成。合并时，中洁化工厂主要生产“彩虹”牌系列洗涤用品，它是一种低泡沫、高浓缩粉状洗涤剂；南宏化工厂主要生产“波浪”牌系列洗涤用品，它具有泡沫丰富、去污力强等特点。两种产品在东北地区的销售市场各占有一定份额。两厂合并后，仍继续生产两种产品，并保持各自的商标。2010年，这两种洗涤剂的销售收入是合并前的3倍，其销售市场已经从东北延伸到全国各地。面对日益激烈的商业竞争和层出不穷的科技创新，中南公司投入大量资金进行新产品的研究和开发工作，经过两年不懈努力，终于试制成功一种新型、高浓缩液体涤剂——“长风”牌液体洗涤剂。该产品采用国际最新技术、生物可解配方制成，与传统的粉状洗涤剂相比，具有以下几项优点：（1）采用长风牌系列洗涤剂漂洗相同重量的衣物，其用只相当于粉状洗涤剂的176或178；（2）对于特别脏的衣物、洗衣量较大或水质较硬的地区，如华北、东北，可达最佳洗涤效果，且不需要事前浸泡，这一点是粉状洗涤剂不能比拟的；（3）采用轻体塑料瓶包装，使用方便，容易保管。参加会议的有公司董事长、总经理、研究开发部经理、财务部经理等有关人员。会上，研发部经理首先介绍了新产品的特点、作用；研究开发费用以及开发项目的金流量等。研发部经理指出，为了解长风液体洗涤剂的市场状况，公司首先在相关地区进行了市场调研，支付调研费50000元；为生产该产品购置专用设备、包装用品设备等需投资50万元。预计设备使用年限15年'期满无残值。按15年计算新产品的现金流量’与公司一贯煮经营方针相一致，在公司看来，15年以后的现金流量具有极大的不确定性，与其预计误差不如不予预计。研发部经埋列示了长风洗涤剂投产后公司的年现金流量表，见表6-8，并解释由于新产品投放后会冲击原来两种产品的销量，因此长风洗剂投产后增量现金流量见6-9。研发部经理介绍完毕，会议展开了讨论，在分析了市场状况、投资机会以及同行业发展水平的基础上，确定公司投资机会成本为10%公司财务部经理首先提出长风洗涤剂开发项目资本支出预算中为什么没有包括厂房和其他设备支出。研发部经理解释：目前，“彩虹”系列洗涤剂的生产设备剩用率仅为55%，由于这些设备完全适用于生产长风液体洗涤剂，故除专用设备和加工包装所用的设备外，不需要再增加其他设备。预计长风洗涤剂生产线全部开机后，只需要10%的工厂生产能力。公司总经理问到：开发新产品是否应考虑增加的流动资金？研发部经理解释说：新产品投产后，每年需追加流动资金40000元，由于这项资金每年年初借，年末还，一直保留在公司，所以不需将此项费用列入项目现金流量中。接着，公司董事长提问：生产新产品占用了公司的剩余生产能力，是否应该支付使用费？如果将这部分剩余能力出租，公司将会收取一定的租金。是否应当将项目投资收益与资产出租收入相比较？不过他又指出，中南公司一直奉行严格的设备管理政策，即不允许出租厂房设备等固定资产。讨论仍在进行，主要集中的问题是：如何分析严格的设备管理政策对投资项目收益的影响？如何分析新产品市场调研费和追加的流动资金对项目的影响？根据以上情况，回答下列问题：投资项目现金流量中是否应该反映由于新产品上市使原来老产品的市场份额减少而丧失的收入？如果不引进新产品，是否可以减少竞争？
投资项目，现有甲、乙两个方案可供选择，两方案各年现金净流量如表所示： 要求：如果企业以10%作为贴现率，甲、乙两方案哪一个为最优的方案。（P/F，10%，1）=0.9091； （P/F，10%，2）=0.8264；（P/F，10%，3）=0.7513；（P/F，10%，4）=0.6830；（P/F，10%，5）=0.6209；（P/A，10%，5）=3.7908；（P/A，10%，4）=3.1699(5分)
假设MV公司目前的资本结构较为理想，即长期借款占15%，长期债券占25%，普通股占60%。公司根据经营需要，计划追加融资，并以原有的资本结构为目标资本结构。棍据对金融市场的研究和分析，得出各种不同融资额的有关资本成本数据如表5—1所示。 要求： 计算不同融资范围内的边际资本成本。
假设目前短期国债利率为5.7%,市场风险溢价8%。BBC公司目前每股市场价格为11.625元,其股票的β系数为1.13,融资费率为6%,试计算资本成本
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